主  题：Boosted Credit Ratings in China:The Effects of Credit Enhancement on Bond Pricing

主讲人：高昊宇 中国人民大学汉青研究院 副教授

时  间：2020年10月21日（星期三）上午 9:00-10:30

地 点：商学院128报告厅

讲座摘要：

Over 25% of credit bonds in China received im0proved ratings at issuance, among which 96.6% used credit enhancement. We find that credit enhancement can effectively lower credit spreads, which still holds after a battery of robustness tests. We employ the propensity score matching method, the instrumental variable approach and firm-year fixed effects to address endogeneity concerns. The risk-reduction and the loss-sharing mechanisms are empirically identified and meanwhile the information-production and the liquidity-improvement channels are excluded. Our results suggest that credit enhancement usage provides a market solution for low-rated firms to issue high-rated bonds and lower the cost of debt financing.

主讲人简介：

高昊宇博士, 中国人民大学副教授, 汉青经济与金融高级研究院金融系系主任, 中国人民大学“杰出学者”青年学者, 第5届中国科协“青年人才托举工程”入选人. 研究兴趣集中在公司金融, 金融市场中介, 中国资本市场, 绿色金融, 银行与风险管理等方面. 学术成果已经发表或接受发表在Review of Financial Studies(RFS), Journal of Financial Economics(JFE), Journal of Financial and Quantitative Analysis(JFQA), Journal of Financial Services Research(JFSR),《金融研究》,《中国管理科学》与《系统科学与数学》等国内外主流金融学和管理学期刊. 另有论文在《经济研究》, 《管理科学学报》等杂志返修中. 他的论文还曾获得12届亚太金融市场年会（2017, 首尔）和31届亚洲金融学年会（2018, 东京）最佳论文奖。他的学术兼职有金融科技教育与研究50人论坛青年成员, 中国运筹学会金融工程与金融风险管理分会理事, 中国优选法统筹法与经济数学研究会量化金融与保险分会理事，美国金融学会会员和中国系统工程学会会员等。此外，他主持一项国家自然科学基金项目，参与多项国家自然科学基金重点项目，曾受邀参加广西壮族自治区发改委和地方金融监管局、中国银保监会、国家开发银行、中国银行、东方资产管理公司等合作课题项目。

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